Саяно-Шушенскую ГЭС прикроют допэмиссией

Государство готово продать на рынке до 10% своих акций ОАО "РусГидро", чтобы получить средства для восстановления Саяно-Шушенской ГЭС. Если размещение состоится по цене номинала, как это было при прошлых допэмиссиях, то за него можно выручить чуть больше половины суммы, требуемой на реконструкцию станции,— 26,9 млрд руб. В качестве покупателей акций государство хотело бы видеть и госбанки, но они о своем желании купить бумаги говорить пока не готовы.

В 2009 году должно быть принято решение о допэмиссии акций ОАО "РусГидро", средства от которой пойдут на финансирование восстановления Саяно-Шушенской ГЭС. Об этом вчера заявил глава Минэнерго Сергей Шматко по итогам заседания правительства, на котором обсуждались инвестпрограммы энергокомпаний. Министр пояснил, что объем допэмиссии пока не определен, но есть "пограничный ограничитель" — сохранение госдоли в размере контрольного пакета. Сейчас государству принадлежит 61,93% акций "РусГидро", господин Шматко подтвердил, что на рынке может быть размещено около 10% акций. Он добавил, что в покупке акций допэмиссии могут принять участие "государственные финансовые институты".

Это будет уже третья допэмиссия "РусГидро" с июля 2008 года, когда компания перестала быть частью ликвидированного РАО "ЕЭС России". Ранее, в 2009-2010 годах, в целях финансирования инвестпрограммы уже были размещены два выпуска дополнительных акций на общую сумму 24,7 млрд руб. В обоих случаях акции "РусГидро" размещались по номиналу (1 руб. за акцию), большую часть бумаг выкупало государство, сохранявшее долю в компании. После подписания отчета по второй допэмиссии уставный капитал "РусГидро" будет составлять около 269 млрд руб., уточнили в компании.

При размещении последней допэмиссии в июле этого года спрос инвесторов превысил предложение вдвое, говорят в "РусГидро". Однако тогда цена акций на рынке превышала номинал: в начале месяца котировки находились на уровне 1,3 руб. за акцию, отмечает Павел Попиков из ФК "Открытие". Сейчас бумаги "РусГидро", подешевевшие после аварии на СШГЭС, котируются на уровне 1,11 руб. Даже при размещении по номиналу 10% акций будет стоить 26,9 млрд руб., по текущему курсу цена пакета составляет 29,9 млрд руб., добавляет аналитик.

Но этой суммы недостаточно для финансирования работ по восстановлению СШГЭС. Предварительная оценка необходимых вложений составляет 40 млрд руб. Но вчера Сергей Шматко подчеркнул, что "окончательный объем финансирования будет определен после того, как "Ленгидропроект" точно создаст проект восстановления станции и будет принято решение, какой объем оборудования и когда будет закупаться". Он также отметил, что в перспективе будут заменены все десять гидроагрегатов СШГЭС, и не за три года, как сообщалось ранее, а за пять лет. Господин Попиков отметил, что стоимость восстановления при полной замене генерирующего оборудования может вырасти, по его оценке, до 80 млрд руб.

В то же время "государственные финансовые институты" пока не проявляют интереса к бумагам "РусГидро". В ВЭБе и ВТБ вчера отказались комментировать свое возможное участие в допэмиссии. Но источник в ВТБ отмечает, что сейчас банк "активно работает с "РусГидро" и кредитует компанию". По словам собеседника, пока рано говорить об участии банка в допэмиссии, так как "конкретного предложения нет". Но он отметил, что в любом случае управлять этим активом будет инвестподразделение банка "ВТБ Капитал".

Аналитики тоже осторожно оценивают перспективы допэмиссии "РусГидро". Елена Юшкова из "Ак Барс Финанс" полагает, что госбанкам придется приобретать бумаги. "Отсутствие СШГЭС снижает инвестиционную привлекательность "РусГидро"",— поясняет аналитик. Однако Павел Попиков добавляет, что "РусГидро" остается самой ликвидной компанией сектора, причем гидроэнергетика в мире считается очень перспективной областью для вложения средств. Для инвесторов важно, когда появится окончательная ясность со структурой финансирования проекта восстановления СШГЭС, полагает аналитик.

Владимир Дзагуто, Наиля Аскер-заде, «Коммерсантъ» № 171 (4226) от 16.09.2009