"РусГидро" покупает блокпакет Красноярской ГЭС

ОАО "РусГидро" впервые приобретает генерирующий актив у частного инвестора. Компания обменяла 4,5% своих акций на 25% акций второй в России по мощности Красноярской ГЭС (подконтрольна "Евросибэнерго" Олега Дерипаски), принадлежащих структурам акционеров Сибирской угольно-энергетической компании (СУЭК).

В результате они станут крупнейшими миноритариями "РусГидро". "РусГидро" же может обменять свою долю в ГЭС на акции самой "Евросибэнерго".

Вчера ОАО "РусГидро" объявило о завершении сделки по приобретению 25% акций ОАО "Красноярская ГЭС" (КрасГЭС). Пакет был приобретен у Madake Enterprises Company Ltd., близкой к акционерам СУЭК Сергею Попову и Андрею Мельниченко. Сделка была безденежной — акции КрасГЭС "РусГидро" обменяла на собственные бумаги (4,53% акций), которые находились на балансе дочернего ОАО "Гидроинвест". Это казначейские акции компании, выкупленные ею самой в ходе последней допэмиссии акций. В СУЭК комментировать сделку отказались. По словам источника на рынке, купить 25% КрасГЭС хотела контролирующая ее "Евросибэнерго", но стороны не смогли договориться о цене.

Красноярская ГЭС — вторая в стране по установленной мощности (6 тыс. МВт) после Саяно-Шушенской ГЭС. Основной акционер — "Евросибэнерго" (подконтрольна Олегу Дерипаске) владеет 68,29%. ГЭС покрывает более 50% потребностей в электроэнергии Красноярского края. В 2009 году станция выработала 23 млрд кВт ч, из которых 61% был продан по прямым долгосрочным договорам Красноярскому алюминиевому заводу, входящему в ОК "Русал", где господин Дерипаска владеет более 46% акций.

С "РусГидро" "Евросибэнерго" уже сотрудничает — компании на паритетной основе строят Богучанское энергометаллургическое объединение, включающее алюминиевый завод и Богучанскую ГЭС. Более того, в октябре зампред правления "РусГидро" Джордж Рижинашвили говорил о том, что компания хочет обменять свои энергосбытовые активы на 40% "Иркутскэнерго", которые в начале года будут переданы государством в ОАО "Интер РАО ЕЭС". Контрольный пакет "Иркутскэнерго" также принадлежит "Евросибэнерго".

В "Евросибэнерго" сообщили, что считают интерес к акциям своих активов закономерным. "Мы рассматриваем "РусГидро" в качестве стратегического партнера, с которым намерены реализовывать совместные проекты",— сказали в компании.

Источник газеты "Коммерсант", близкий к "Евросибэнерго", добавил, что сделка очень выгодна для компании с точки зрения IPO, поскольку дает оценку активов "Евросибэнерго" pre-money на уровне $6 млрд. Кроме того, собеседник уверен, что обмен активами между "Интер РАО" и "РусГидро" состоится и впоследствии гидрогенерирующая компания обменяет свои доли в ГЭС "Иркутскэнерго" на акции самой "Евросибэнерго". Источник газеты "Коммерсант", близкий к "РусГидро", подтверждает, что такой вариант возможен. Официально в компании ситуацию не комментируют.

По текущей капитализации 25% акций КрасГЭС стоят 19,2 млрд руб., что чуть меньше, чем цена 4,53% акций "РусГидро" (21,3 млрд руб.), отмечает Александр Селезнев из "Уралсиба". Для "РусГидро" сделка выглядит неплохо с учетом дальнейшего роста рентабельности КрасГЭС при либерализации рынка электроэнергии и введении долгосрочного рынка мощности, полагает аналитик. Кроме того, добавляет он, если КрасГЭС начнет выплачивать дивиденды, ее можно считать хорошим источником дополнительной ликвидности для "РусГидро". Однако акции компании вчера упали на 1,76% при снижении индекса на 1,57%.

Екатерина Трипотень из БКС считает сделку выгодной и для СУЭК, поскольку у акций "РусГидро" "хорошие перспективы роста". Источник газеты "Коммерсант", близкий к угольной компании, подтвердил, что для СУЭК предложение стать самым крупным миноритарием "РусГидро" крайне выгодно и в ближайшем будущем продавать свой пакет компания не намерена.

Екатерина Гришковец, Владимир Дзагуто