Богучанское ЭМО ложится на государство

Государство может стать третьим инвестором Богучанского энергометаллургического объединения. Без его помощи участникам БЭМО, особенно увязшему в долгах «Русалу», не завершить советский долгострой Богучанской ГЭС, ставший одним из первых проектов частно-государственного партнерства.

В проекте БЭМО, строительством которого занимаются на паритетных началах «Русал» и «Русгидро», может появиться третий инвестор, пишет «Газета.Ru». Альтернативный вариант – передача доли алюминиевой компании в проекте в залог к ВЭБу, рассказал вице-премьер Дмитрий Козак. По его словам, правительство рассматривает различные варианты поддержки проекта строительства, включающего в себя сооружение ГЭС и алюминиевого завода. «Я бы не сказал, что проект под угрозой. Но есть определенные сложности с точки зрения привлечения кредитных ресурсов на его реализацию», – сказал Козак.

Для финансирования строительства ГЭС в рамках проекта БЭМО партнеры обращались за кредитными средствами. И. о. предправления «Русгидро» Василий Зубакин говорил, что компании подали заявку в ВЭБ, ВТБ, Сбербанк и Газпромбанк на предоставление девятилетнего кредита на 31,7 млрд руб. для достройки Богучанской ГЭС.

Но банки не торопятся предоставлять средства, в качестве гарантий по кредиту они хотели бы получить в залог долю «Русала» в БЭМО, сообщил источник, близкий к одному из участников проекта. В алюминиевом холдинге говорят, что вместе с партнером «рассматривают различные возможности привлечения долгосрочных кредитов и проектного финансирования для проекта БЭМО, но говорить о каких-то конкретных вариантах сейчас преждевременно».

Всего в этом году алюминиевый гигант собирался вложить в БоГЭС $500 млн собственных средств, которые заложены в инвестиционной программе. «Однако с учетом объема долгов (около $17 млрд) и низких цен на алюминий «Русалу» вряд ли удастся изыскать такие средства», – считает начальник отдела акций ИФД «Капиталъ» Константин Гуляев. Лучше ситуация у «Русгидро»: на инвестиции в БЭМО на 2009 год также заложено около 8 млрд рублей, в основном это государственные средства. «Сейчас главная наша задача – обеспечить ввод в строй в 2010 году первой очереди Богучанской ГЭС», – подчеркнули в генкомпании.

Первая очередь Богучанской ГЭС (600 МВт) должна быть введена в строй уже в следующем году. По словам представителя «Русгидро», сейчас идет совместная с администрацией Красноярского края работа по распределению первой электроэнергии ГЭС среди потребителей региона, в том числе промышленных предприятий. Однако основной предполагаемый потребитель энергии ГЭС – входящий в БЭМО алюминиевый завод – к тому времени точно не будет достроен. Недавно его запуск из-за негативной конъюнктуры на рынке металлов был отложен – предположительно, до 2012 года.

Поэтому, по мнению эксперта «Уралсиба» Александра Селезнева, часть энергии ГЭС может предоставлять потребителям, другую ей пока придется продавать на свободном рынке. В таких непростых условиях основное бремя финансирования проекта так или иначе фактически ляжет на государство, считает Гуляев: в качестве третьего инвестора в проект может войти госбанк, например ВЭБ.

«Частным инвесторам участие в БЭМО не интересно: проект недешевый, а сроки его окупаемости очень длительны. С одной стороны, падает энергопотребление, с другой – цены на алюминий остаются на рекордно низких уровнях», – соглашается Селезнев.

По расчетам некоммерческого партнерства «Совет рынка», энергопотребление в России в этом году упадет по сравнению с прошедшим на 4—8%. Цены же на алюминий пока застыли на отметке около $1300 за тонну. «Реализация проекта будет отложена, но совсем отказываться от него не будут: кризис пройдет через 3–5 лет, и БЭМО вновь станет актуален», – надеется Гуляев.

И. о. предправления «Русгидро» Василий Зубакин еще в феврале сообщил, что партнеры подали заявку в ВЭБ, ВТБ, Сбербанк и Газпромбанк на предоставление девятилетнего кредита на 31,7 млрд руб. для достройки БоГЭС. Кредит предполагалось привлечь на кипрскую фирму Boges Ltd, которая занимается строительством Богучанской ГЭС. Сейчас идет речь о кредите для ОК «Русал» примерно на 16 млрд руб. под залог ее доли в Boges Ltd, передает «Интерфакс» со ссылкой на неназванные источники. Если алюминиевый холдинг не сможет рефинансировать заем до 2011 г., его доля в Boges Ltd может отойти «Русгидро».

«Русал» договорится о финансировании своей доли в проекте, полагает аналитик ИК «Совлинк» Екатерина Трипотень. Но она не видит смысла вводить ГЭС раньше, чем будет построен алюминиевый завод, потому что он должен потреблять свыше 50% производимой ГЭС электроэнергии.

Теоретически, по мнению аналитика Unicredit Securities Марата Габитова, в качестве третьей стороны в проект могут быть привлечены китайские компании, у которых есть деньги. С ним согласен и Николай Сосновский из «Уралсиба», однако такие варианты эксперты считают только теоретическими, отмечая, что в условиях кризиса вряд ли найдутся смельчаки, решившие вложить немалые средства в довольно специфический проект.